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达晨创投:以外资眼光挑项目+帮忙不添乱的后期管理
发布日期:2012-08-15
达晨创投六条投资“军规”:

▶ 人占是否值得投资的比重达50%

▶ 行业是否足够大,是否属于国家鼓励支持的范围

▶ 技术水平是否领先

▶ 商业模式是否有创新

▶ 被投企业须是行业或子行业前3名

▶ 有无法律障碍和不利于上市的硬伤

 

    日前,由创业邦杂志联合清科数据研究中心、易观国际、Entrepreneur等多家机构举行的“2012中国高成长连锁企业50强”评选对多个热门行业2200余家连锁企业的持续成长能力进行了考查。其中,达晨创投投资的企业中有4家入选50强。

    达晨创投的总部虽然设在深圳,娘家却在湖南。作为湖南电广传媒的全资子公司,达晨创投成立于2000年。2006年前,达晨创投一直亏损,湖南电广传媒甚至有意撤销这一公司。令人没想到的是,几年后它成了电广传媒主要利润来源之一。

    达晨创投传奇的巅峰出现在2009年,中国创业板开板,达晨创投的项目开始批量IPO上市,成为创业板首批上市企业最多的创投公司。

    截至目前,达晨创投管理资金110亿元人民币,投资企业累计170多家,其中26家企业成功IPO,9家企业通过企业并购或回购退出。其投资焦点之一即文化传媒领域,达晨创投总裁肖冰曾说:“我喜欢富有创造性的项目,投资最大的美感和艺术性,不是来自于你赚了多少钱,而在于你是否独具慧眼,引领了一种新的价值观。”

    达晨创投在业内一直以敢吃螃蟹而著名,经常投资一些非常新的商业模式和行业。其中非常有名的一个案例就是蓝色光标。蓝色光标是一家是提供公共关系服务的专业机构,2010年2月正式登陆创业板,成为国内首家上市的公关企业。

    达晨创投早在2008年就向蓝色光标注资近4000万元,并帮助其完成行业整合和上市。此前,国内投资界并不看好蓝色光标,因为比起有房有地有产品的行业,公关行业太轻资产了,很多人都质疑这个行业能走多远。

    但是达晨创投还是选中了蓝色光标,达晨创投合伙人晏小平的判断是蓝色光标所在的公关服务业,依赖于一种文化、传统、人脉,有中国特殊的传播方式,蓝色光标的客户不少是世界500强企业,联想、微软、思科、AMD、佳能等客户占据重要位置,跨国巨型企业进入中国后,需要雇用本土公关公司帮助开拓市场。公关行业肯定会出现一两个上市公司,如果要上市,作为龙头的蓝色光标肯定是首选,此外,创业板更为青睐有新商业模式的企业,显然蓝色光标符合其要求。

    达晨创投总裁肖冰曾说过:“以外资的眼光看项目,以内资的手法做项目。”外资投资的程序比较复杂,通常需要大量的数据模型、数量分析、回报预测等等,而本土创投在定性方面把握的更多些,比如对人和团队的判断,业内常有人形容:达晨看项目,都要深入田间地头。

    “文化产业是一个创意产业,主要靠人。这个行业的黏着度较低,如何黏住客户,在于团队做出来的东西和管理售后服务要强。蓝色光标的全球化客户群,已经把这种示范效应显现出来。”时任达晨创投北京分公司副总经理的徐慧认为,在管理还不规范的公关行业,蓝色光标的团队和管理结构是一流的,这是其获得她青睐的主要原因。

    而晏小平曾表示,对于蓝色光标的投资并不是普通的财务投资,达晨创投不会在获得收益后快速退出蓝色光标。达晨对蓝色光标所浸注的汗水,就像此前对传媒领域的投资一样,有着更多战略布局的含义。由于背靠着湖南电广传媒的优势,达晨创投更希望投资蓝色光标后,对旗下的传媒资源进行垂直整合。这也是达晨创投的一向风格,嫁接起产业链的资源网络,为企业提供增值服务。比如,达晨创投会利用自身湖南电广传媒的优势所提供的资源平台,为所投企业寻找更多的商业机会。

    如果只投不管,项目的风险就会非常高。对于已投资企业,达晨创投的后续服务理念是“帮忙不添乱”。 对于后期管理,达晨创投采取了评级制。评级标准按照投资时预期审查,每半年调整一次。超预期的项目为五星项目,完全不用操心,达到预期的为四星项目,也基本不用操心。而没有达到预期的项目为三星项目,这类项目就需要达晨的相关投资人员多为公司出谋划策,帮助公司分析和解决存在的问题,以及调整发展战略等。其余与预期差别较大的二星项目,可能需要通过回购、转让等方式进行处理,而一星项目很可能将面临清盘。

    细数达晨十多年的积累,以外资的眼光严格挑选项目,以本土的手法操作项目,注重所投企业的产业链整合,以及帮忙不添乱的后期管理,构成了达晨模式的核心奥义。

达晨成立于2000年4月19日,总部位于深圳,是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。自成立以来,达晨伴随着中国经济的快速增长和多层次资本市场的不断完善,在社会各界的关心和支持下,聚焦于信息技术、智能制造和节能环保、医疗健康、大消费和企业服务、文化传媒、军工等领域 … [ +更多 ]
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