2016年4月16日，由复旦大学经济学院、众投社、水滴石基金、中国风险投资研究中心以及亿欧网联合主办，复旦大学经济学院全球校友会协办的第六期创投新能量——“变局·2016投资展望”论坛在复旦大学经济学院大金报告厅顺利闭幕。
以下是参会嘉宾高洪庆在大会中发表演讲的文字纪实：
高洪庆（嘉宾）：
谢谢潘总，我觉得潘总跟严总一样都是具有网红气质的，（全场笑）我们刚刚投完一家网红孵化器的公司，会后我可以跟这位幽默、睿智的教授、有温度、有意思的的跨界投资人谈网红经纪的事。今天在饭点时发言压力很大，刚才几位嘉宾都是全程无尿点，我现在要让全程既无尿点又无饿点是一件很难的事。平时我是一个很容易入睡的人，但是昨天晚上没有睡着，因为今天我要到复旦经济学院。进复旦经济学院是我很多年的梦想，我当年高考的时候老师说“你不行，你考不上复旦经济学院”，所以我就考进了旁边的上海财经大学，虽然那年的录取分数线财大比复旦高。（笑）后来我还是想要跟复旦有点关系，我想有没有其他的方法，最后我发现最快的方法是找个复旦的女朋友。本来想找个复旦经济学院的女朋友，但是觉着每天两人讨论金融、保险也很烦，后来我就找了一个复旦新闻学院的太太，虽然她是专升本的，所以我跟复旦还是很有缘分的。
今天我跟大家分享的是中产阶级的消费元年带来的投资机会。刚才的嘉宾都在讲一些技术领域的投资，我是达晨负责消费服务团队的，也就是衣食住行、吃喝玩乐，我相信在快要吃饭的时候讲这些比刚才的要稍微好玩一点。
2016年整个中国市场应该是一个最差的开局，也注定是一个动荡之年。很多人都讲1998年是最困难的一年，2010年是最快乐的一年，但是2016年真的是最困难的一年。大家可能看到北上广深一片灯红酒绿，经济还不错，但是深入到中国的东北、河北这些地方会发现中国的经济非常糟糕，无数企业倒闭，很多人失业，主要原因是什么？2016年是美元加息年，人民币开始加速贬值，很多四五线城市很多人都在排队把人民币换成美元。很多人都说李嘉诚是卖国贼，两年以前就把资产转到国外去了，我觉得他真的很有先见之明。
大家都说2016年中国真的是没有任何东西可以投，所以才会出现那么多的快鹿，e租宝这样的事件。我认为现在资产回报率超过5％的投资非常少，所以资产荒是整个中国现在的一种主旋律。现在利率已经低到2%以下，这个在历史上是很少见的。以前什么宝什么宝回报率都很高，现在都已经下降到5%以下。以前的信托利率到18%左右，现在降到10%以下了。我觉得优质资产的缺乏是中国面临的主要困境，只有股权投资是中产阶级进入高产阶级的唯一途径，在美国大家都看到高净值人群当中百分之五十几都在布局股权投资的。中国现在投房产，我觉得房产已经太吓人了，深圳半年的时间已经涨了60%，上海房产这样的泡沫什么时候破，我认为应该时间不会很长，我觉得日本的过去就是中国的未来。所以我觉得通货膨胀、股灾会让很多中产阶级的财富洗劫一空。
为什么2016年是中产阶级的消费元年？为什么是2016年？2015年，O2O野蛮生长，我们也看了很多，非常幸运的我们没有投一家O2O。2015年是移动互联网对传统行业深入改造的一年，北上广深仿佛一夜之间进入到共产主义社会，我们发现洗衣服不要钱，打车不要钱，五星级大厨上门烧饭只要19块钱，上门按摩不要钱，催生了大量的屌丝经济。但是屌丝经济随着巨头的合并就崩溃了，就像美团和大众点评的合并后，外卖行业Game is over，也就是说屌丝再也享受不了这些红利了，但是培养了中国中产阶级移动互联网的消费习惯。所以在今年（2016年）你没有补贴，但是我已经养成了在我的手机上打车，手机上订外卖的消费习惯。以前很多O2O的销售价格长期低于成本价，这是不可持续的。上门服务是典型的消费升级，我觉得中产阶级一定会为更好的服务付出更好的溢价。
我非常同意刚才汉理的柯总（柯林）讲的话，我们是成熟基金，我们经过了很多资本市场的波动，对我们来讲我们没有寒冬，也没有春天。我觉得真正重要的是我们还是要回归商业本质，什么是商业本质？第一你有没有创造客户价值？第二你有没有提高行业效率？第三你做的这个事情是不是可持续发展的？所以你必须要做一个赚钱的公司，做一个好生意的、好模式的好公司。屌丝经济已经崩溃了，羊毛出在猪身上由狗买单，这种逻辑害了很多人，这种逻辑只有一些大的平台，像BAT能做得到，小的创业公司还是要回归到本源。我们还是要赚钱。自己的主业都做不好，还想做别的事情，这就是忽悠。
得屌丝者得天下这样的论调是扼杀创新，也是祸国殃民的。中国为什么要全民创业，万众创新？因为在传统行业实在没有太多的机会了。但是现在的创业环境非常的糟糕，因为BAT的垄断扼杀了很多的创新。但是我们觉得无论从技术创新，还是从商业模式创新上还是有很多的机会。靠政府的财政政策，货币政策拉动需求已经难以持久，所以要增加供给侧。什么叫供给侧？中国人以前去日本买马桶、电饭煲，现在到日本去买指甲剪冈本0.01。中国永远不缺需求，中国缺的是有效的需求。中国拥有一个最庞大的中产企业入口，中产阶级跟其他人最大的区别是什么？他们不是性价比的爱好者，他们是性能比的爱好者，他们更讲究服务、场景、仪式感和专业性，所以我们（机构）在这些上面做了大量的布局。
罗胖讲过：什么叫消费升级？不是更贵，不是更好，是分别心。什么叫分别心？是佛教用语。我们今天流的汗、喝的水都是H2O。做人不能有分别心，但我们做品牌做企业一定要有分别心。我们认为在这样的大背景下大众品牌很快就会消失，大众的媒体、偶像也会消失。P&G在中国那么多年一直占那么大的份额，今年已经下降了30%左右。优衣库一直利润非常好，今年下降了50%。这主要是90后、95后、00后走上舞台的正中央，他们的消费习惯发生了巨大的变化，这种变化让我们措手不及。这个时代50后懂的东西不一定有90后多，每天他们的资讯是完全不一样的。大众偶像也一定会消失，我觉得在这样的时代里再出现像谭咏麟、刘德华这样天王的机会已经没了，现在你喜欢鹿晗，你喜欢邓紫棋，每人喜欢的不一样。以前我们作为大众品牌要服务很多人，服务1亿人，我们只要有1%就很牛了。现在不是，我们只要服务好1百万人，1千万人，甚至10万人就够了。大众媒体已经衰落了，网红的出现，网红是不是阶段性的投资行为？不是，网红是改变整个零售逻辑的重大的拐点性的投资行为。
中国很多创业者说我们现在不知道做什么好，但是我觉得其实现在互联网有一个非常好的思维叫极致思维。只要我们静下心来，99%的产品都可以重做的。讲一个例子小米的拖线板，那么简单的一个东西，以前我们用各种品牌的插座。电一插下去火光四溅。这是小米做的（拖线板），我对雷老板本身是持有保留意见的，我觉得他的一句话也害了很多人，“在风口上猪也会飞”，我认为在风口上飞的一定不是猪，一定是老鹰，在风停的时候，掉下去的也一定是猪。但他的极致思维会影响中国很多创业者，像这样的一个插线板有三个USB接口，都是有保护装置的，发布的当天把他所有的技术都公布于世。这样一块不起眼的东西卖49元，就这样的东西第一天卖到100多万，现在每个月持续在1千万以上，一年差不多有1个亿左右的量，这个东西只会赚5块钱，一年赚5个亿。所以在我们看来有无数的创业机会，只要我们有匠心，人家都说中国人没有德国人、日本人有匠心，我觉得移动互联网最终会告诉我们，没有匠心是不可能生存的。
下面我简单做几个标题党，我们认为在衣食住行、吃喝玩乐行业里面有怎样的一些投资机会？有怎样的一些创业机会？
第一个我们讲的是衣，我这里用的是这样的标题——你low，你用LV，我穿的牌子你不认识。我也一直觉得很奇怪，LV包包那么难看，为什么很多女生为了它去做很多事情，我真的看不懂。
现在这个时代，尤其是95后，和90后成为消费主流时，很多个人的品牌兴起了，颜值和网红会成为现在的生产力。我们一直是讲网红是什么？我是中国第一批研究网红公司的投资人，最近我们也投了一家网红的公司，papi酱我很早就接触过。网红究竟是什么？网红变现的方法有两种，一个是广告，一个是电商。电商里面最大的品类是什么？女装。现在上海时装周刚刚开，现在很多的服装公司整个资本上的表现非常不好，很低迷。他们以前怎么做？我提前半年甚至9个月就要预测下一季的流行趋势，开始预测流行热点和流行色是什么，然后要备货。这个时候秋冬装已经生产好放在仓库里，所以资金周转非常慢。当他开始出街的时候，突然发现有40%左右的库存，所以中国很多传统服装企业一定会有10倍到12倍的加价率，也就是说这个成本是100块的，他一定要卖1200块，否则这个公司的账算不过来。这个催生了中国第四大电商唯品会，唯品会就是卖尾货的。我生产产品以后还要在线下开店，开店涉及到房租、人员，各种各样的成本；做B2C，在天猫在京东销售，推广成本越来越高，已经接近甚至超过了线下成本，这就是中国的服装行业为什么越活越难的原因。网红的出现彻底改了这个行业，很多网红一年的销售收入，一年的利润远远超过一线明星，范冰冰赚的钱都没她多。有一天我碰到一个网红在洗手间哭了半个多小时，我说你为什么哭？她说我也不知道我这样的一个人，我一个月能赚到37万，我也不需要被潜规则，我不需要做很多事情，我就靠自己的审美变现就能赚很多钱。网红是自带粉丝的，网红最核心的东西是什么？是意见领袖，在某一个垂直领域里面有很多粉丝，每天做三件事情，选款、拍照、跟粉丝互动。明星是俯视粉丝的，网红是跟你们之间平视的。网红也是一个买手，因为很多人喜欢我，我就把我的审美和生活方式传递给你，慢慢的你们发现她只要一上新，她的货20分钟内全部抢光了。淘宝的TOP11里面有7个大网红，她们上新的当天超过2千万的销售额，可能有退货率，退货率还很高，但是退回来的货马上又卖掉了，综合的售罄率可能是达到93%左右。而她没有任何推广成本，淘宝也好，任何地方也好，都是她的收银台。所以我觉得网红是改变了整个供应链和推广路径，一个个人品牌兴起。什么叫个人品牌？你一定要有人格化，一定要有温度。今天我喜欢你的这件衣服，我也会喜欢你的首饰，喜欢你的化妆品，喜欢你所有的东西。董明珠也是网红，潘总也是网红，网红是个人品牌的人格化，有温度的东西。
刚才讲的是“衣”这个行业，所以我觉得网红一定不是阶段性的投资行为，它是一个中心化电商向去中心化社交电商变化拐点期的机会。本质是什么？就是个人品牌，所有人不是买卖关系，不是物和人的关系，而是人和人的关系。
现在讲“食”。一个鸡蛋的价格有可能会超过一只鸡，我也是这样，我不知道我是不是属于中产阶级，但是我真的会开100公里的车为了吃一碗阳春面，因为我需要消费场景，我需要对我来说更好的一些满足我心理需求的东西。所以我说将来有机食品，包括原产地标识的食品有更高的溢价。
"住"，家居行业非常多，我们很多企业只投一轮。包括现在马上要上市的尚品宅配就是我们投的，我们只投了他一轮，几年以前，6千万占到了30%，之后再也没有融过资，直接上市。
我们认为整体家装的时代已经来临了。我们的一些父辈，或者说60后、70后会团购地板、水龙头，再找一些装修工人，这个时代已经一去不复返了。现在时代就是这样子，我买了一套房子，我找一家靠谱公司，我需要这样东西，你告诉我什么价格，告诉我怎样的风格，50天还是75天交货，给我一个家。杭州有家公司叫构家网，他用了75天的时间35万把200平方的房子全部装修完，里面什么东西都有。进去第一周你的菜全部放在里面，我觉得这就是整体家装时代的来临，这是一个极大的市场，4万亿左右的市场，这样的变化很快会发生。
“行”，你用滴滴，我就用神州，因为需求不同。我觉得共享经济一定是我们整个经济里面的补充，他一定不是主流。主流是什么？不同层次的消费者需要不同的需求。“易到”前段时间被乐视收购了，买一万送一万，再送一个乐视电视机。他们最大的问题是什么？我觉得服务没有一致性，服务没有标准化。我今天坐的这个车里面有烟味，那个里面一股脚丫子味，车况非常不好，但是我坐神州专车，虽然它贵了一点，虽然它被别人认为是一个落后的B2C的新的模式，但是给了我一个非常好的体验，服务的一致性。我们有时候接好朋友不用叫司机，也不用自己过去，我直接叫一辆神州专车，到机场去接他们，我觉得出行行业里面还有很多的机会。包括几年以前头等舱根本没有人坐，现在全部坐满。
第二，95后不排斥二手，二手车、二手房都不在乎，以前我们60、70后非常没有安全感，所有的东西都希望拥有它，房子是我拥有的，老婆一生中只爱我一个人，现在90后他们生活无所谓，他们不缺乏安全感，二手老婆又怎么样？所以我觉得二手行业会迎来一个爆发的时代，我们也在二手市场里面做一个非常深的布局。为什么二手车一直没有爆发起来？最主要这行业缺乏信任，缺乏独立第三方的检测，所以我们投了一个独立第三方检测的机构，这家机构是跟德国的质检总局合资的，我们不一定要挖金矿，我们可以做一个在金矿旁边卖矿泉水，在金矿旁边卖铁锹的，在金矿旁边售门票的，我们就是一个在金矿旁边卖门票的。
"教育"，读MBA我觉得真的是已经比较过时了，很多人说你读MBA，那我学插花和跳伞。个人技能教育和兴趣教育会成为另一个投资热点，民办K12教育也会迎来春天，以前中国所有的民办教育都是非盈利性机构，教育法修改后，我觉得民办的K12教育里面会迎来春天，我们在教育行业也做了很多布局。
“乐”，我飞维也纳是为了看一场歌剧，中国人已经解决了一种基本的温饱问题，衣食住行的问题。也就是说中国一夜之间从北朝鲜进入到韩国的时候，我觉得慢慢的精神消费的产品会越来越多。包括艺术消费，IP时代都会来临。包括现在讲直播，直播是不是一个阶段性的投资行为，我们还在观察。但是我们觉得直播一定是满足到很多人性当中最深层的东西，做很多投资到最后一定不仅仅是看商业模式，一定是洞察人心。只有一个洞察人性的投资人才是最高明的投资人，刚才几位嘉宾是极其洞察人性。
"运动"，你去夜总会我跑马拉松。现在跑马拉松，跑戈壁非常流行，大家觉得健康就是一种时尚。以前圈子里问你买什么车，现在已经不一样了，大家会说我今年买了一辆土拔鼠自行车，我今年买了怎样的滑雪装备，我觉得这就是一种整个中国消费体发生一些深刻的变化，所以我认为自行车很快会成为最时髦的出行方式，在自行车行业里面我们也做了一些布局。
"移动医疗"，现在很多人想把鹅蛋脸变成锥子脸，中国的变化发展的太快了，在我们那个年代的时候，我妈告诉我要找一个鹅蛋脸的小姑娘，现在的圆脸的小姑娘不吃香了，现在要锥子脸、大长腿。将来的移动医疗、高端医疗也会爆发，医美、微整形这个行业里面会是一个永远的朝阳产业。我见过一些整形的女生，她们对整形就像真的像毒品一样会上瘾的。今天单眼皮变成双眼皮，明天鼻子变一下，后天削削骨，再后天臀部要减脂。她一年花的钱基本上都在这个里面，为什么？因为也没办法，现在是看脸的时代，颜值真的就是生产力。
最后我们还是这样一句话，我觉得股权投资将成为中产阶级的重要配置，只有股权配置才能够保住中产。
最后简单说几句，达晨这几年发生了很多的变化，2015年我们清科排名第一名，投中我们也是第一名。以前很多人认为达晨是投资传统行业，我们投了400家企业，有50几家在A股上市了，还有26家在排队。这一两年我们团队高度专业化，像我们团队只看消费服务，一支团队只看大数据，只看云计算。我们达晨变得越来越年轻，我们现在主要的投资两端，第一是投一些Pre-A、A轮，另外一些投一些相对比较成熟的项目。我们投资从1千万到3个亿都可以投，去年的360、分众也是我们投的，很多的明星公司也是我们投的。
我今天很高兴，来到复旦，大家都说上海的创业氛围不如北京、深圳，但是我今天看到大家全程无尿点，全程无饿点在听我讲这么多话，我觉得上海的创业春天真的来了。谢谢大家！
