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2017年是实施“十三五”规划的重要一年，也是推进供给侧结构改革的深化之年。随着供给侧结构性改革的不断深化，实体经济转型升级既充满挑战，也蕴藏机遇。如何在稳增长的前提下实现经济金融有序去杠杆，是中国经济金融稳定的重大挑战。

这与创投行业内的普遍认知达成了共识：今年以来，业内普遍认为，以往“赚快钱、高回报”的套利时代已经终结，更多风险投资/私募股权投资（VC/PE）机构开始转向中长期的价值投资和实体经济。“在‘脱虚入实’过程中，企业家是稀缺的社会资源，企业家是中国经济转型的主力军，企业家是壮大中国经济的脊梁。”在9月15日举行的达晨2017年度经济论坛上，达晨创投创始合伙人、董事长刘昼说。

“截至2017年8月31日，深交所上市公司达到2028家，股票市值超过23万亿元，年内累计融资额达到5550亿元。在这当中，创投机构是衔接金融与实体经济、完善构建创新资本形成链条的关键环节。”在达晨2017年度经济论坛上，深圳证券交易所副总经理李辉对创投机构在扶持实体经济上的作用进行了肯定。事实上，为进一步充分发挥好创业投资机制的重要作用，今年4月，深交所协同达晨创投等20家知名创投机构，共同成立了燧石星火创投联盟，目标是打造一个集聚全国募投项目和投资机构的市场化开放空间，以及实现投融资资源、信息咨询、培训服务汇聚共享的创新生态。

李辉指出，目前，我国经济结构正在经历从要素驱动模式向创新驱动模式的历史性转变，深交所将与包括创投机构在内的市场主体一道优势互补、协同发力，为深化创新创业的培育提供支持、为满足实体经济转型升级进程中的多样化投融资需求，持续建设完善监管有力、运营有序、配置高校的多层次资本市场。

去年9月，国务院颁布《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，充分肯定了创业投资机构是实施创新驱动发展战略、推进供给侧结构性改革重要的资本力量。但是，具体实践中，创投机构应当如何操作？

刘昼表示，达晨通过“区域+行业”双轮驱动、“平台+生态”相互促进，为被投企业提供切实有效的增值服务，助力实体经济，承担社会责任。今年达晨创投重磅推出“达晨汇”，以省级为单位，达晨企业家俱乐部在各地成立运行平台。目前，第一批率先成立的区域包括北京的京晨汇、深圳的鹏晨汇、广东的粤晨汇、上海的沪晨汇、湖南的湘晨汇、浙江的浙晨汇、湖北的鄂晨汇，打造一个以企业家为核心、汇聚各路精英的互助组织，一个以“缔结信任、嫁接资源、加深链接、互助共赢”为目标的服务型社群。达晨汇通过线上交流、线下聚会，持续举办私董会、企业互访、上市沙龙、行业研讨、并购私塾、达晨商学院等主题活动，帮助企业发展成长，主动对接企业之间的资源和渠道，梳理各自的优势和需求，抱团与政府、中介打交道，推动产业与产业加深链接。

除此之外，达晨还连续九年举办经济论坛，这些平台价值，给企业带来资金之外的支持，也属于创投支持实体经济的重要方式之一。

在“脱虚向实”过程中，刘昼指出，企业家是稀缺的社会资源，企业家是中国经济转型的主力军，企业家是壮大中国经济的脊梁。这是由我国新发展阶段的改革形势和企业家所担负的历史使命决定的。企业家作为现代市场经济中的一种特殊要素资源，作为企业“创新者”群体中的领头者，对企业发展具有引领作用。没有企业家的“头羊效应”，企业就难以焕发蓬勃生机、担当改革发展重任，实体经济发展就会成为无源之水、无本之木。

在刘昼看来，目前国内在培育企业家特别是激发和保护企业家精神方面仍存在一些不足，影响了部分企业家的预期和信心。为此，刘昼建议，应该着力完善激发和保护企业家精神的法制环境、市场环境、社会环境。

一是营造依法保护企业家合法权益的法治环境。要切实贯彻落实中央精神，健全以公平为核心原则的产权保护制度，依法保护企业的物权、债权、股权、知识产权等各种有形和无形产权，铲除各种乱收费、乱摊派现象，给企业家吃下“定心丸”。

二是营造促进企业家公平竞争、诚信经营的市场环境。政府应该进一步加大简政放权力度，减少对微观经济的干预，把重心放在经济管理和宏观调控上，营造各类企业和企业家“权利平等、机会平等、规则平等”的市场环境，让企业和企业家有更多活力和更大空间去发展经济、创造财富，给企业家吃下“强心剂”。

三是营造尊重和激励企业家干事创业的社会环境。要大力弘扬“实业兴邦”，构建有利于企业家干事创业的机制，对企业家给予更多包容和鼓励，营造鼓励创新、宽容失败的政策环境和社会氛围。加强对优秀企业家的社会荣誉激励，让企业家有投身实体经济的成就感。帮助企业家解决各种实际困难，解除企业家的后顾之忧，给企业家吃下“暖心膏”。

刘昼呼吁，全社会要进一步激发和保护企业家精神，培育壮大企业家队伍，保护企业家的合法权益，尊重企业家的市场主体地位，解决企业家的实际困难，同时进一步壮大我国创业投资行业、完善多层次资本市场体系，使创投行业和资本市场更好地服务于供给侧改革，服务于实体经济转型升级，服务于大众创业、万众创新。

中国城市和小城镇中心主任徐林指出，在国家“十三五”规划纲要中，明确指出要以供给侧结构性改革为主线，来推动经济的转型升级和持续健康发展。在徐林看来，中国供给侧结构性改革最终的目的，就是要更好地满足国内的消费升级，主攻方向就是要提高产品的供给质量，根本途径是深化以市场为取向的结构性改革。

他指出，下一步深入推进供给侧结构性改革的重点，应该转向以制造业为核心，提高实体经济的质量和效益。第一，以基础提升和创新驱动为重点，推进制造业的转型升级，政府要为制造业基础提升和创新驱动提供更好的环境和政策支持。第二，以改革开放为重点，推进现代服务业的发展，通过开放引进先进的服务模式和品质，带动中国服务业品质的提升。第三，以互联网、大数据、云计算、人工智能作为支撑，促进我国产业跨界融合发展。

在如何看待金融服务实体经济的问题上，徐林指出，首先要明确认识到，金融的功能是双重的。第一，它毫无疑问要为实体经济的发展提供更好的融资服务。第二，金融部门、金融机构掌管的资产大多数都不是自己的资产，银行的资产是储户的，创投机构的资产主要是LP的，金融机构要为这些资产拥有者提供更好、更安全、更高收益的资产配置服务。如果过度强调一定要更好服务实体经济而忽略实体经济存在的风险，金融机构可能会对不起这些资产拥有者。因此，看待这个问题时，一定要有统筹平衡的理解，不能片面强调金融的单方面功能。目前实体经济不太好的原因，是由于实体经济有自己的结构性问题，有经济周期变化带来的产能过剩问题，不能全赖在金融服务不好上。跟十年前相比，无论是股权融资还是债券融资，现在的金融服务要更好更全面，融资成本也要更低。尽管如此，金融为实体经济提供更好的服务，还有很多空间可以拓展，还可以做更多的事情，这也是毫无疑问的。

徐林认为，接下来的股权投资行业，对产业和项目的选择有两个方面：一是新经济领域的创业投资，二是传统产业的并购重组投资。相比而言，中国传统产业的改造升级之路更加重要，因为传统产业目前在我国GDP占比依旧很大。传统产业依然要服务于消费者的需求，但要为消费者提供更高品质的需求，未来它可能更多会通过传统产业之间的并购重组来实现，通过传统产业和新经济领域、新技术领域的一些融合兼并重组来实现，这时，无疑需要股权投资来推动传统产业领域的并购重组，发挥更好的作用。