金银岛、煌上煌、中南传媒、尚品宅配……深圳达晨创投有限公司今年前8个月耗资3个多亿投向12个项目，达晨的投资力度、投资节奏引起业内关注。达晨创投董事长刘昼对此表示，达晨创投并没有刻意追求投资速度，一贯遵循按部就班发掘优秀投资项目的操作规则，还是按着原有计划投资，目前投资的12个投资项目其实是过去几年的存量项目，已经跟踪了很长时间，签约投资也是水到渠成的事情。
按部就班投项目
刘昼认为，达晨近来签约项目增多主要有三大方面原因：首先，金融危机的影响已经进入尾声，经过这一轮经济危机的洗礼，达晨更容易认清企业的抗风险能力和企业的发展前景，此时投资风险相对可控，收益相对可期；其次，经历过金融危机洗礼后的创投市场比较健康，所投资项目的PE在6—8倍之间，是比较合理的投资估值水平；再次，即将推出的创业板和中小板融资正常化给创投打通了退出渠道，客观上也促使达晨不失时机地投资好项目。
达晨创投所投资的项目主要集中在文化传媒、消费服务、现代农业和节能环保四大行业。刘昼表示，达晨创投经过多年的摸索，逐渐找到自己投资的主要方向，达晨创投在这四大行业具有成功经验，寻找到成功投资的乐趣，就将会在这些领域按部就班地发掘优秀投资项目。
达晨创投主要投资于中后期项目，今年所投资项目大多都有上市计划，都计划登陆中小板或创业板以IPO方式退出。刘昼说，现在所投资的项目大多符合中小板和创业板上市标准，有些项目都开始有投行进入了，等到条件具备，就可以申报上市材料了。另外，达晨此前投资的40余家公司中，已经有多个项目进入上市程序，达晨即将步入创业投资收获期。
融资与投资并进
在不失时机加快投资节奏的同时，达晨也加快了人民币创投基金的募资步伐。刘昼表示，达晨创投根据自己投资能力进行募资，不盲目求大，而追求投资、融资能力的匹配。今年达晨募集了一个有限合伙制基金达晨创富，规模达4.67亿元；此外，还与北京市政府引导基金合作，成立了规模为3亿元的公司制基金———北京达晨银雷创业投资有限公司，目前首期到位资金1.2亿元。资料显示，达晨创投目前管理着7只创投基金———达晨创业、达晨兴业、达晨成长、达晨财信、达晨财富、达晨银雷、达晨创富，受托管理资金近30亿元。
刘昼透露，根据达晨的投资能力和项目调研情况，达晨可能于第四季度以有限合伙企业方式募集人民币创投基金。“以有限合伙制募集创投基金是海外创投的主要方式，从我们的实践经验来看，达晨今后将主要利用成立有限合伙企业的方式募集人民币基金。”刘昼说道。
他介绍，有限合伙企业主要有三大优点：第一，有限合伙企业符合国际惯例。有限合伙是美国等成熟资本市场从事创业投资企业的主要形式；第二，享受税收优惠。合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税务和《合伙企业法》规定，有限合伙企业不纳所得税，而由合伙人分别缴纳所得税。我国创业投资企业选择有限合伙而不选择公司形式，一个重要原因是税收优惠，由合伙人自己缴税，避免双重税赋；第三，分配机制灵活。有限合伙的收益或利润分配完全由合伙人之间自由约定，不受出资比例的限制。
2009年9月2日 来源：证券时报
