PE在扩大内需中大有可为
发布日期：2011-07-28
在日前举行的“全球PE北京论坛”上，专家认为，国际金融危机不会改变我国PE发展的趋势，在当前扩大内需政策背景下，PE大有可为。
不影响行业发展
中国股权投资基金协会筹备组组长邵秉仁认为，金融危机不会改变中国经济高速发展的基本走向，更不会影响中国的股权投资行业的发展。
统计显示，2006年至2008年第三季度，共有138只投资亚洲市场的私募股权基金成功募集了1005.53亿美元资金，在中国成功投资了384个案例。2008年第四季度，中国政府批准设立的第三批产业投资基金，也将先后开展新基金的设立和募集工作。与此同时，中国社保基金首次以市场化的方式投资合伙制的私募股权投资基金；加之证券公司直投业务的试点，这些都将持续为中国私募股权市场注入新的活力。
全国人大财经委法案室主任朱少平指出，国际金融危机虽然使PE资金募集难度比以前加大，但整体上看对PE的资金募集影响相对较小；虽然造成一些企业盈利能力下降，但PE可以以较低的市盈率进入企业，降低成本；虽然股市下跌使PE的投资对象通过IPO退出产生困难，但退出方式的日益多元化使PE可以通过其他方式退出。并且宏观政策积极启动内需，加上其他一些支持PE发展的政策，总体来看正面积极因素较多。
北京大学经济学院金融系主任何小锋也认为，虽然融资环境对PE有不利影响，但随着社保、保险资金逐步放开，对其融资带来利好。并且在国际金融危机下国外投资者可能更多关注中国，目前是中国PE发展的好时期，而且能促进PE更为扎实的发展。
成拉动内需重要工具
与会专家认为，扩大内需和投资，除了要加大财政投资力度以外，启动民间投资、社会投资也是非常重要的事情。而发展私募股权投资基金，可以在这一过程中扮演重要的角色，并且这也是深化投资体制改革和金融改革的较好结合点。并且，发展PE对促进我国产业结构调整和升级也具有重要意义。
厚朴投资董事长方风雷认为，PE直接推动企业重组，财务杠杆相对较低，应该成为我国拉动内需的重要金融工具。PE作为未上市企业的重要融资渠道，在经济运行中发挥的作用越来越大；更为重要的是PE关注和投资于成长行业较好的中小企业，有利于缓解当前中小企业融资难的问题；并且PE的系统性风险比二级市场要小，更远远低于金融衍生产品的风险。在此次全球金融危机当中，PE虽然流动性较差，但是由于其回报较为稳定，杠杆较小，按照历史成本计价等特点，成为资产组合的优质产品。
邵秉仁也指出，在当前金融危机条件下，股权投资可以更好地发挥作用。首先，发展股权投资可以丰富金融投资工具，提高金融效率，改善公司治理结构，发现和培育优质企业。其次，有利于防范金融风险，私募股权投资由于不直接投资于二级市场，主要投资于没有上市的企业，持有期长，不容易产生系统性风险；并且私募股权投资主体是机构，管理风险的能力比较强。
发展环境将进一步改善
与会者认为，中国并不缺乏有经验的企业家人才，并且PE投资由一线城市不断向二三线城市发展，非常有增长潜力。但是同时也存在一些问题，比如透明度、会计准则等方面与国际PE还存在一定差距。而随着环境的进一步改善，PE将获得更大发展。
据了解，北京市正在制定支持股权投资机构在京发展的财税扶持政策，对于资金达到一定规模，符合国家和北京市产业政策的PE与金融企业享有同样的政策支持。发改委也正在积极同商务部研究更好地引进外资合格GP(一般合伙人)和管理者，以及国内GP和LP(有限合伙人)走出去。保监会也在积极研究保险资金投资未上市公司股权的具体规则。
当然，面对国际金融危机也要注意风险。中国社会科学院金融研究所副所长王国刚建议，当前PE要调整原有的思路和操作手法，改变只关注行业的思路，研究宏观环境的变化，调整发展步伐，提高现金管理能力。
不影响行业发展
中国股权投资基金协会筹备组组长邵秉仁认为，金融危机不会改变中国经济高速发展的基本走向，更不会影响中国的股权投资行业的发展。
统计显示，2006年至2008年第三季度，共有138只投资亚洲市场的私募股权基金成功募集了1005.53亿美元资金，在中国成功投资了384个案例。2008年第四季度，中国政府批准设立的第三批产业投资基金，也将先后开展新基金的设立和募集工作。与此同时，中国社保基金首次以市场化的方式投资合伙制的私募股权投资基金；加之证券公司直投业务的试点，这些都将持续为中国私募股权市场注入新的活力。
全国人大财经委法案室主任朱少平指出，国际金融危机虽然使PE资金募集难度比以前加大，但整体上看对PE的资金募集影响相对较小；虽然造成一些企业盈利能力下降，但PE可以以较低的市盈率进入企业，降低成本；虽然股市下跌使PE的投资对象通过IPO退出产生困难，但退出方式的日益多元化使PE可以通过其他方式退出。并且宏观政策积极启动内需，加上其他一些支持PE发展的政策，总体来看正面积极因素较多。
北京大学经济学院金融系主任何小锋也认为，虽然融资环境对PE有不利影响，但随着社保、保险资金逐步放开，对其融资带来利好。并且在国际金融危机下国外投资者可能更多关注中国，目前是中国PE发展的好时期，而且能促进PE更为扎实的发展。
成拉动内需重要工具
与会专家认为，扩大内需和投资，除了要加大财政投资力度以外，启动民间投资、社会投资也是非常重要的事情。而发展私募股权投资基金，可以在这一过程中扮演重要的角色，并且这也是深化投资体制改革和金融改革的较好结合点。并且，发展PE对促进我国产业结构调整和升级也具有重要意义。
厚朴投资董事长方风雷认为，PE直接推动企业重组，财务杠杆相对较低，应该成为我国拉动内需的重要金融工具。PE作为未上市企业的重要融资渠道，在经济运行中发挥的作用越来越大；更为重要的是PE关注和投资于成长行业较好的中小企业，有利于缓解当前中小企业融资难的问题；并且PE的系统性风险比二级市场要小，更远远低于金融衍生产品的风险。在此次全球金融危机当中，PE虽然流动性较差，但是由于其回报较为稳定，杠杆较小，按照历史成本计价等特点，成为资产组合的优质产品。
邵秉仁也指出，在当前金融危机条件下，股权投资可以更好地发挥作用。首先，发展股权投资可以丰富金融投资工具，提高金融效率，改善公司治理结构，发现和培育优质企业。其次，有利于防范金融风险，私募股权投资由于不直接投资于二级市场，主要投资于没有上市的企业，持有期长，不容易产生系统性风险；并且私募股权投资主体是机构，管理风险的能力比较强。
发展环境将进一步改善
与会者认为，中国并不缺乏有经验的企业家人才，并且PE投资由一线城市不断向二三线城市发展，非常有增长潜力。但是同时也存在一些问题，比如透明度、会计准则等方面与国际PE还存在一定差距。而随着环境的进一步改善，PE将获得更大发展。
据了解，北京市正在制定支持股权投资机构在京发展的财税扶持政策，对于资金达到一定规模，符合国家和北京市产业政策的PE与金融企业享有同样的政策支持。发改委也正在积极同商务部研究更好地引进外资合格GP(一般合伙人)和管理者，以及国内GP和LP(有限合伙人)走出去。保监会也在积极研究保险资金投资未上市公司股权的具体规则。
当然，面对国际金融危机也要注意风险。中国社会科学院金融研究所副所长王国刚建议，当前PE要调整原有的思路和操作手法，改变只关注行业的思路，研究宏观环境的变化，调整发展步伐，提高现金管理能力。
责任编辑：zsy
