VC/PE将回归理性 企业估值下降专业化成主流
发布日期：2011-08-03
2011年，对于资本市场而言，由于消费市场的持续增长及国家推动战略性新兴产业发展，企业首次公开募股（IPO）活跃度仍将持续，但其估值将会有所下降，投资者逐渐回归理性。另外，资本市场监管体系也有望进一步得到优化。
投中集团分析师冯坡认为，对私募股权投资行业而言，理性将是2011年风险投资／私募股权投资（VC/PE）机构投资策略的主要原则，竞争的激烈、资本市场的泡沫隐忧，都将促使投资机构以专业化增值服务取胜，这是未来人民币基金发展的一个主流方向。
退市政策将出台VC/PE重新审视风险
据悉，目前中国证监会已成立专门小组，统筹研究上市公司退市制度改革，进一步完善上市公司退出机制。创业板公司因为历史包袱小、高成长与高风险并存，出台退市制度将首当其冲。基于创业板企业特征，其退市制度也将比主板的退市制度更严格。
冯坡表示，对于VC/PE而言，2011年退市政策的出台将促使投资机构再次审视投资风险。由于存在退市的可能，投资机构在选择和培育投资项目时，不仅关注其上市的前景，同样要考虑其持续盈利能力。
2010年，屡受诟病的PE腐败问题多数指向突击入股背后的监管漏洞。因此，监管部门在舆论压力之下或将有所动作，之前传闻监管层正着手起草新的上市公司股权锁定规则，将IPO前突击入股的ＰＥ锁定期由1年提高到3年，或将在2011年得以实施。
另外，私募股权投资行业有望于2011年实现监管体制的突破。据悉，虽然《股权投资基金管理办法（草案）》迟迟未得到国务院批复，不过《基金法》修改的司法调研即将结束，修改方案预计2011年将颁布。私募股权投资基金有望在《基金法》修订案中被赋予法律地位并纳入监管体系。(责任编辑：风控部djj)
