9月4日，众多著名经济学家、优秀企业家和知名学者“论剑”曲江，在由陕西省发改委发起，诺亚（西安）财富管理中心承办的“2011高通胀趋势下的金融创新与投资机遇高峰会议”上，纷纷就投资问题抛出新颖独到的观点。
有观点认为，除房地产市场外，股权投资市场也是当前主流的投资市场，PE投资作为金融投资界的高端产品越来越受到投资者的关注。而且未来PE在陕西的投资领域广阔，尤其是陕西的高端装备制造业颇具潜力。
房地产无泡沫
“房地产目前有无泡沫”？“房地产价格还会上涨吗”？这一系列问题成为了与会者争论的一大焦点。
因此前准确预测深圳房地产价格将会大涨，经济学家徐滇庆的发言吸引了会场的眼球。徐滇庆教授斩钉截铁地表示，“目前中国房地产市场远远不存在泡沫。”
徐滇庆说，“有些人看见物价上涨就说是泡沫，且不知他们所说的‘泡沫’究竟是何含义。如果是街头巷尾的闲谈，随便说说也就罢了，如果是认真地讨论经济问题，经济学中对泡沫有严格的定义。”
徐滇庆表示，经济学对泡沫经济有非常清晰的界定特征，指的是总需求曲线拥有正斜率。众所周知，物价越高，正常需求越低，因此需求曲线具有负斜率。在房地产市场上除了正常需求之外，还有一种投机性需求。在投机性需求下，买进的目的是为了卖出，价格越高，需求越旺，因此投机性需求具有正斜率。社会总需求曲线也是这两种需求曲线的合成。在一般情况下，正常需求变化比较慢，可以根据各种变量来预测。而投机性需求变化很快，完全取决于资金流，资金来了，投资需求就上去了。毫无疑问，投机活动的加剧波动可以改变总需求曲线的斜率。如果总需求曲线的斜率由负变成水平甚至为正，就可以将这个经济体定义为泡沫经济。在泡沫经济状态下，市场机制失灵，必须政府干预。
徐滇庆说，市场有无泡沫取决于市场的总需求曲线，而与某个城市的价格高低无关，因为这是个货币现象。就金融危机来说，它一定是货币危机。中国只有人民币，即使广州上海房地产市场存在投机过度，也不能说中国房地产市场就是泡沫经济。
而对于西安房地产市场，中国指数研究院发布的相关报告显示：8月份西安房屋均价再次上涨至7447元/平米，环比涨1。47%，涨幅位列全国第八位。那么西安房地产市场有无投资机会？
徐滇庆说，“投资者在购买房地产时一定要清楚自己的购房目的，如果居住，购买没有一点问题。”
诺亚财富首席营销官陈恳说，“目前主流的投资市场一是房地产，因为，房地产市场未来有精细化机会，其中包含土地改善、资金改善、运营模式的改善等，另一个就是股权投资市场，它与目前的房地产市场相比，潜力很大，原因有二，一是市场有充足的流动性，二是产业化首先是资本化，这其中机遇很大。”
PE投资受宠
随着上市公司数量的增加，以及中国创业板的推出，股权投资的巨额回报成为投资者关注的焦点。
什么是私募股权基金？德同资本的创始合伙人田立新解释说，私募股权基金一般是指从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。私募是相对公募来讲的。当前我们国家的基金都是通过公开募集的，叫公募基金。如果一家基金不通过公开发行，而是在私下里对特定对象募集，那就叫私募基金。投资证券市场的私募基金叫私募股票基金，只有投资非上市公司股权的才能叫作私募股权投资基金（PE）。
田立新表示，私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄，但是其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人，这使得其募集的资金在质量和数量上不一定亚于公募基金。可以是个人投资者，也可以是机构投资者。
近年来，PE投资作为金融投资界的高端产品越来越受到投资者的关注，清科投资研究中心的数据表明，2010年中国各类PE股权基金的融资额已经高达近700亿人民币，比上年上升90%，而PE基金的实际投资总额也达到300亿人民币左右，比2009年上升100%。
另据全球知名财经媒体Thomson Financial统计，1987年-2008年PE表现指数的年均回报率达到15%，高于同期NASDAQ和S&P500 。年回报15%并不是一个小的数字，这意味着一位企业家从2001年投入1000万元人民币，10年以后就可以获得404% 的回报。
不过，私募股权投资也是有风险的，田立新说，首先源于其相对较长的投资周期。因此，私募股权基金想要获利，必须付出一定的努力，不仅要满足企业的融资需求，还要为企业带来利益，这注定是个长期的过程。
再者，私募股权投资成本较高，这一点也加大了私募股权投资的风险。此外，私募股权基金投资风险大，还与股权投资的流通性较差有关。股权投资不像证券投资可以直接在二级市场上买卖，其退出渠道有限，而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很畅通。一般而言，PE成功退出一个被投资公司后，其获利可能是3-5倍，而在我国，这个数字可能是20-30倍。高额的回报，诱使巨额资本源源不断地涌入PE市场。
看好高端装备制造业
作为西部大开发龙头的陕西省，近十年来以每年两位数的经济增长为PE在这里的发展提供了巨大的机会。
据了解，2009年陕西省政府第31次常务会议研究并原则通过了陕西省发改委上报的《陕西省创业投资引导基金设立可行性方案》和《陕西省产业投资引导基金管理暂行办法》。
政策的规范，机构的纷纷进入也使得陕西企业资本化进程加快。
在“十二五”期间，陕西省也提出将继续采取有效措施，以国家级开发区为工作重点，以陕西省航空航天、装备制造、资源产业、高新科技产业为主要突破口，推进陕西省企业上市工作。“十二五”期间新增上市公司30家以上，力争达到50家。
陕西省副省长娄勤俭说，要努力营造推动科技型企业上市的良好环境。同时，要加快企业改制上市步伐。并搭建优质的服务平台。他说，推进企业上市，企业是主体、政府是纽带，中介很关键，“要用优秀的中介专业团队为我省拟上市企业提供战略规划指导，尽快满足上市要求。”
而从最近几年陕西省上市的企业来看，背后闪耀着PE的身影。
以陕西省上市公司达刚路机为例，上市之时国内知名PE机构达晨创投早已潜伏其中，而这些创投公司进入不仅为获取数倍的收益，而且作为公司的战略投资者能更好地为公司的发展提供更大资源。
“我们此前也与红杉等数家创投公司讨论过合作的事，但最后可能是我们所处行业的原因，而被创投公司给放弃了。”西安红树林网络科技有限公司负责人对记者表示。
而对于未来PE在陕西的投资领域，田立新表示，“我很看好陕西的高端装备制造业。”
田立新表示，德同资本对以下领域比较感兴趣，一是高端新型制造业。中国毕竟还是个制造大国，围绕着制造行业如果有新的突破性的模式和技术，是资本比较关注的方面；二是新能源，清洁能源及技术相关的行业，未来5-10年都还会有很多的机会。现在国际上的节能减排有国际化趋势，中国在这方面可投资的机会很多；三是跟消费相关的行业。目前中国GDP中消费成分还比较低，相对于发达国家有很多投资的机会；四是与健康相关的领域。目前医改正在进行，中国在健康医疗方面GDP的比重远远小于其他国家。从大的方面看，医疗行业本身就有很多提高的空间，也意味着商机。而对陕西来说，医疗健康行业前景广阔，以陕西步长制药为例，德同资本已经联合摩根士丹利等机构对陕西步长制药进行了股权投资，目前步长制药距离上市已经不远；五是未来的新经济新模式。
